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　　国信证券发布研报称，守护中编削航（03931）“优于大市”评级，瞻望公司2025-2027年归母净利润为13.76/21.18/30.28亿元，同比+133%/+54%/+43%；EPS区别为0.78/1.20/1.71元。公司2025H1已毕归母净利润4.66亿元、同比+87%。公司2025H1已毕营收164.19亿元，同比+32%；已毕净利润（含少数股东权利）7.53亿元，同比+81%；已毕归母净利润4.66亿元，同比+87%；毛利率为17.53%，同比+1.91pct；净利率为4.59%，同比+1.24pct。

　　能源电板方面，2025H1公司能源电板业求已毕营收106.62亿元，同比+10%；能源电板装车量21.8GWh，同比+23%。2025H1公司在全球能源电板市集出货名依次四、国内能源电板市集出货名依次三。乘用车市集，公司在国内市占率编削高，2025年7月单月市占率达到8.25%。公司与群众、当代、丰田、奥迪、小鹏、零跑、长安等国表里头部企业长远谐和，请托居品类型日益丰富。商用车市集，公司2025H1国内新能源商用车电板装机量同比增长超310%，单月名次插足前三。2025H1公司已毕新能源商用车新车公告230款以上，同比增长33%，已毕各限度车型全面遮蔽。公司与欧洲Volvo、奇瑞、吉祥、徐工、三一等客户谐和密切，份额稳中向好。

　　储能业务方面，2025H1公司储能系统居品过头他业求已毕营收57.57亿元，同比+110%，储能电芯出货量插足全球前四。公司314Ah电芯居品已毕广泛量踏实请托；392Ah电芯手脚6.25MWh系统最优处治有贪图、已已毕批量请托。公司新一代600Ah+储能大电芯能量密度达到440Wh/L以上，助力20尺集装箱带电量达到6.8MWH+，将于2025Q4已毕量产。公司与国度电投、中核汇能、中节能等国内客户深化战术谐和，并积极与国际头部集成商、开导商及业主方多维谐和，助推业务快速发展。

　　公司全球化膨胀升迁工作才调，前瞻布局固态电板等本领夯实逾越上风。公司泰国基地依然成功建成投产，欧洲基地已于2025Q1开工修复。跟着欧洲基地的稳步鞭策，公司国际配套请托后果和才调将进一步升迁。同期，公司捏续聚焦前瞻本领研发，已完成高性能固态电解质等中枢材料的自研开导，全固态硅基体系电板能量密度可达430Wh/kg，并已完玉成固态电板产线修复。

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包袱裁剪：史丽君