当天市集全天震荡分化，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.47万亿，较上个往返日缩量208亿。盘面上，市集热门较为狼籍，个股高涨和着落宗派基本稀奇。从板块来看，更动药看法股再度走强，银行股伸开反弹，芯片股一度冲高，而此前大涨的结识币板块当天大幅盘整。扬弃收盘，沪指涨0.39%，深成指涨0.11%，创业板指跌0.24%，中证A500指数涨0.14%。

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　　当天黄金基金ETF（518800）收涨1.15%，黄金股票ETF（517400）收涨1.02%。2025年上半年，金价高涨超25%，录得自2007年下半年以来的最好领会。这归因于流动性、地缘政事、央行购金等多重原因。刻下，金价仍处在冲高后的颤动期。瞻望后市，群众央行降息导致的流动性开释及央行本人的购金需求仍将对金价组成撑持；地缘政事的不祥情趣天然近期得到缓解，但仍处于历史高位，可能组成导致金价上行的外部冲击。

　　刻下，群众央行已参加降息周期，好意思联储开释偏鸽信号，市集料到年内或有3次降息。近期，包括Waller与Bowman在内的FOMC成员抒发出对“更早降息”可能性的通达格调。天然好意思联储主席鲍威尔在此前的听证会上重申了不雅望格调，但也说起降息的可能性。高盛的好意思国经济团队上调了降息概率预期，最新预测为年内三次降息，且最终利率水平更低。降息所带来的流动性开释料将对金价酿成一定撑持。

　　从群众央行的购金需求来看，寰球黄金协会日前发布的《2025年群众央行黄金储备造访》共麇集了群众73家央行恢复，近43%的央行谋略在明天一年内增多本人黄金储备。松抄本年五月，中国央行也曾相连七个月增持黄金，当今官方黄金储备高达7383万盎司，约合2296.37吨。

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　　近期中东场合有所简约，不外区域和贸易艰涩的风险仍然存在，特殊是国外市集情谊较好，也曾整个确立了“平等关税”以来的跌幅，容易出现预期差。好意思股主要股指在Q2扫尾时赶巧创下年内新高，但涨幅蚁集于头部标的，罗素2000仍比前上下11%。Huang & Kilic （2019） 以为，黄金和铂金的价钱之比大概反馈地缘政事风险，并四肢股市求教的卓越标的。从数据来看，该值天然近期出现大幅回调，但仍处于近几年来的高位。投资者可连接情愫黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）的投资契机。

　　图：黄金v．铂金大概反馈地缘政事风险，该值虽经回调，仍处于频年来高位

　　当天，医药板块领会较好，更动药ETF国泰（517110）尾盘快速拉升，最终收涨3.90%；创业板医药ETF国泰（159377）收涨1.55%；生物医药ETF（512290）收涨1.45%。

　　音问面上，7月1日，国度医保局、国度卫生健康委印发《援救更动药高质地发展的几许要领》，忽视：1）加大更动药研发援救力度；2）援救更动药参加基本医保药品目次和交易健康保障更动药品目次；3）援救更动药临床利用；4）提高更动药多元支付才气；5）强化保障要领。策略援救力度超预期，全链条援救更动药发展。

　　此前，国度医保局就印发《2025年基本医保目次及商保更动药目次转机呈文操作指南》，初次将交易健康保障更动药目次纳入转机决议。这次转机旨在进一步完善多眉目医疗保障体系，有望改善高价值更动药支付难的问题，鼓舞更动药更快惠及强大参保东说念主员。

　　瞻望后续，我国更动药或将冉冉参加驱散结束阶段。凭据国联民生证券，2025年料到是国内更动药授权出海的伏击年份，自2018年“4+7”集采以后，国内企业纷繁运行从仿制药向更动药转型，于今已达7年技巧，部分细分赛说念的集采影响也曾出清，料到将陆续参加结束期。

　　此外，料到AI将全所在赋能医药产业链。大模子子民化配景下，AI或将全所在赋能医药产业链，关于药品研发、药品坐褥、医疗处事等均有望带来效劳的晋升。4月24日，七部门聚合印发《医药工业数智化转型履行决议（2025—2030年）》，忽视到2030年规上医药工业企业基本实现数智化转型全隐敝的标的。

　　在更动药援救策略不休指令，国内支付端不休改善，供给端企业研发才气连接升级，以及AI络续赋能的配景下，医药板块的情谊和估值抬升的空间或进一步大开。隐敝三地优质上市更动药企的更动药ETF国泰（517110）值得络续情愫。创业板医药ETF国泰（159377）、生物医药ETF（512290）也相通值得情愫。

　　当天，矿业ETF（561330）收涨1.56%、有色60ETF（159881）收涨1.35%，连接延续高涨态势。

　　铜方面：库存络续下降，铜供应端急切场合连接发酵。国外地缘风险旯旮缓释，肖似好意思联储降息预期，鼓舞宏不雅情谊旯旮转好，铜价受益于宏不雅及基本面共振。料到在供给刚性、库存地位、好意思元走弱的配景下，铜价弹性或将加快开释。

　　铝方面：电解铝库存水平亦处在地位。凭据吉利证券，6月以来国内电解铝运行产能防守高位，短期暂无投运预期。中期来看，跟着供给刚性落地，群众低位库存配景下，供需缺口带来的价钱弹性有望进一步放大。

　　动力金属方面：以锂镍为代表的品种上半年价钱底部震荡，供需举座防守偏多余方式，但价钱处于底部区间下，上游利润压缩或加快出清程度，需情愫基本面驱动。

　　详细来看，有色金属行业正处于供需错配、盈利确立与流动性宽松预期共振的阶段。感兴味的投资者建议情愫有色60ETF（159881）、矿业ETF（561330）把抓资源周期与新兴需求共振下的建立契机。

　　风险教唆：投资东说念主应当充分了解基金按期定额投资和零存整取等储蓄表情的分手。按期定额投资是指令投资东说念主进行永远投资、平均投资本钱的一种浅显易行的投资表情。可是按期定额投资并不成回避基金投资所固有的风险，不成保证投资东说念主得回收益，也不是替代储蓄的等效高兴表情。岂论是股票ETF/LOF/分级基金，齐是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于搀和型基金、债券型基金和货币市集基金。基金金钱投资于科创板和创业板股票，会濒临因投资标的、市集轨制以及往返法例等互异带来的独到风险，提请投资者注重。板块/基金短期涨跌幅列示仅四肢著述分析不雅点之赞助材料，仅供参考，不组成对基金事迹的保证。文中说起个股短期事迹仅供参考，不组成股票推选，也不组成对基金事迹的预测和保证。以上不雅点仅供参考，不组成投资建议或承诺。如需购买相干基金产物，请您情愫投资者适应性惩处相干章程、提前作念好风险测评，并凭据您本人的风险承受才气购买与之相匹配的风险品级的基金产物。基金有风险，投资需严慎。

　　特约作家：国泰基金

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背负剪辑：杨红卜